理论周刊｜为民企培优育强插上资本的翅膀

为民企培优育强插上资本的翅膀

□ 董彦岭

民营经济是推进中国式现代化山东实践的生力军，也是实现山东经济高质量发展的关键力量。山东是民营经济大省，2024年，全省民营经营主体总数超过1400万户，占全省经营主体总数的98.9%，民营经济增加值达到5.1万亿元，占GDP比重51.7%，撑起了山东经济发展的“半壁江山”。去年，山东实施的124项重大科技攻关项目，75%由民营企业牵头，山东民营经济呈现出良好的发展态势。但和粤苏浙等民营经济强省相比，还存在着许多短板弱项。去年年底召开的山东省委经济工作会议强调，要在大力发展民营经济培优育强经营主体上聚焦用力。笔者认为，要充分发挥资本市场在山东民营企业培优育强中的重要支撑作用。

首先，资本市场要素贯穿于民营企业成长的全周期全过程。中小民营企业要成长壮大，一是离不开科技赋能，二是离不开资本赋能。在企业成长周期的各个阶段，从开始的天使投资，到接下来的风险投资，再到挂牌上市、增资扩股、兼并收购，都离不开资本市场。诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒说过，几乎没有一家企业是完全靠自身积累成长为一家超大型企业的。这些企业都会在发展的某个阶段利用资本的力量。借助资本市场，企业可以在较短时间内快速成长壮大，在竞争中占有先机。因此，山东民营企业培优育强，资本市场是绕不开的力量。

其次，资本市场也是选育优质民营中小企业的重要机制。培优育强民营企业，首先就是要筛选出具有成长潜力的中小企业。而在这个过程中，资本市场机构就会发挥重要的筛选作用。风险投资机构要想赚到钱，就要对自己有意向投资的企业进行全方位的考察，从众多的企业中进行精挑细选。一个企业要上市，也要经过严格的上市审查。这些都成为民营中小企业培优育强的筛选择优机制。

再次，资本市场机制也为民营企业长远发展构建出健康的治理机制。企业要成长，基础要打好。一个企业在成长过程中会变得越来越大，越来越复杂，单靠创业者的独断决策和创业伙伴的自发协作是不可持续的，需要形成现代公司治理结构，条线清晰、各司其职、相互协调、互相制衡。这不仅能够实现科学决策，也有利于保障各类利益相关者的利益，对获取外部资源推动企业成长至关重要。在外部资本进入的过程中，风险投资人、独立董事的导入，以及规范的三会（股东大会、董事会、监事会），都为现代企业的成长提供了良好的基础架构。

最后，资本市场也是民营企业加强科技赋能的重要力量。企业的成长离不开持续不断的研发投入。通过资本市场机构引入外部资本，可以让企业有能力拿出更多的资本投入研发；也有利于为科技人才发挥作用提供更好的工作和生活条件，吸引优秀科技人才的加入；而提高研发产出，又可以以更有利的条件吸引到新的外部资本投入，实现科技赋能和资本赋能的良性循环。

那么，在现阶段，如何更好地发挥资本市场在我省民营企业培优育强中的重要作用？

首先，要重视区域股权交易市场的资本纽带作用。山东有两家区域股权交易市场，一个是齐鲁股权交易中心，一个是蓝海股权交易中心。区域股权交易市场，是民营中小企业走向资本市场的第一站，也是地方和各类全国性股权交易市场的连接点。因此，要重视区域股权市场的作用，扩展其功能，发挥好其连接点和中转站的作用，将其作为民营企业家的资本市场知识的教育中心、优质中小企业的资本市场培育中心、输送中心。也可以以其为基点，开展广泛的国际合作，为企业海外上市和海外并购提供专业服务。总之，要培优育强民营中小企业，首先要培优育强区域股权交易市场。

其次，大力引育各类风险投资机构。近年来，由于粤苏浙及京沪等地的企业“资本市场化”相对比较充分，优质中小企业的挖掘面临的瓶颈较大，很多风险投资机构将重点瞄向了低调的山东企业。由于山东工业基础雄厚，门类齐全，在此基础上衍生新技术企业的机会较多，吸引了风险投资机构的注意。此外，山东也发展了众多国有和民营股权投资机构。但总体知名度、实力、活力和市场化程度都有很大的提升空间。下一步，山东应进一步为风险投资机构松绑，不限定投资领域和投资区域；采取措施促进国有机构和民营机构的合作融合，向风险投资机构开放更多的政府数据资源，促进风险投资机构的成长壮大，更好地服务民营企业的培优育强。

再次，引导民营企业家更加积极主动地利用资本市场来促进企业的培优育强。既要破除资本市场迷信，认为资本市场可以包打天下；又要破除资本市场恐惧，认为资本市场会挟持实体经济。资本市场是现代企业成长的必要工具，只要善加利用，就是企业成长的重要助力。另外，需要认识到，不是只有中小企业才需要资本市场，大企业仍可以利用资本市场工具，通过兼并收购，实现技术升级迭代，并提高自身市场竞争能力。山东的企业家务实低调，更需要资本市场知识的学习、资本市场意识的提升。在插上科技翅膀的同时，也要插上资本的翅膀，这样才能更好地成长壮大，为山东经济高质量发展作出更大贡献。

（作者系山东财经大学中国经济研究中心教授，中泰证券—中泰高质量发展联合研究中心研究员）

来源：大众网